1.現(xiàn)在是不是加倉(cāng)指增產(chǎn)品的好時(shí)候？
我們的指增系列策略使用多因子模型作為框架，包含較多基本面因子，使用模型計(jì)算因子配比權(quán)重，整體較為均衡。這樣的模型比較容易獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的超額收益，長(zhǎng)期夏普率會(huì)較高。但均衡型的策略遇到市場(chǎng)風(fēng)格突出的情況時(shí)可能收益表現(xiàn)相較于比較極端或是純量?jī)r(jià)的策略會(huì)弱一些，而今年的市場(chǎng)就屬于極致的、無(wú)序的波動(dòng)，這是今年我們指增產(chǎn)品表現(xiàn)沒那么亮眼的重要原因。但最近在市場(chǎng)開始慢慢走出底部后，我們的超額收益有望企穩(wěn)回升了。
2.匯金增持四大行對(duì)市場(chǎng)有何影響？
當(dāng)前權(quán)益市場(chǎng)處于中長(zhǎng)期底部區(qū)間，匯金公司增持四大行合計(jì)約4.77億元，有助于提升市場(chǎng)情緒，帶動(dòng)更多增量資金入場(chǎng)，繼之前的政策底之后，此舉有望成為確立市場(chǎng)底的重要催化劑。
國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能已出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)信心政策仍在持續(xù)發(fā)力，增量資金徐徐入市修復(fù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股或?qū)⒃谡鹗幹性杏龣C(jī)會(huì)。
3.跌到底了嗎?
今年前三季度GDP同比增長(zhǎng)5.2%，四季度有望延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)恢復(fù)向好。政策方面，利好政策也持續(xù)出臺(tái)，提振市場(chǎng)信心的決心躍然紙上。中央?yún)R金公司昨日也宣布買入交易型開放式指數(shù)基金(ETF)，并將在未來(lái)繼續(xù)增持?？偟膩?lái)看，投資者悲觀情緒已步入極值區(qū)域，積極因素正在積累。從估值看，與過去五年重要的兩次底部2019年1月4日和2020年3月20日相比，目前A股主要指數(shù)的估值水平已經(jīng)接近或低于此前底部，隨著市場(chǎng)情緒將得到修復(fù)，A股有望迎來(lái)新一輪反彈行情，大方向是比較明確的，當(dāng)前市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。
冠軍基>>>萬(wàn)家宏觀擇時(shí) A類519212 C類017787
