最近，由我管理的萬(wàn)家瑞隆、萬(wàn)家周期優(yōu)勢(shì)、萬(wàn)家景氣驅(qū)動(dòng)公布了2023年第3季度報(bào)告。今天，就在這里和大家重點(diǎn)聊一聊我對(duì)于市場(chǎng)的看法及運(yùn)作思路。
市場(chǎng)回顧
三季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始企穩(wěn)，9月份制造業(yè)PMI連續(xù)第四個(gè)月反彈，并重新站上擴(kuò)張區(qū)間。股市表現(xiàn)方面，三季度市場(chǎng)分化較大，低估值、高分紅板塊如煤炭、石油石化表現(xiàn)較好，有政策利好的金融、地產(chǎn)板塊也有較好漲幅；但TMT、新能源等成長(zhǎng)板塊跌幅較大。
配置方面，三季度萬(wàn)家瑞隆和萬(wàn)家景氣驅(qū)動(dòng)維持了農(nóng)業(yè)板塊持倉(cāng)，減持了光伏板塊，并增加了AI板塊持倉(cāng)。農(nóng)業(yè)持倉(cāng)以種子和生豬養(yǎng)殖板塊為主。光伏方面，硅料價(jià)格下降后雖然帶來(lái)下半年排產(chǎn)提升，但排產(chǎn)提升幅度低于預(yù)期，此外，光伏行業(yè)長(zhǎng)期擔(dān)憂產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，業(yè)績(jī)有較大不確定性。三季度增加了部分超跌的AI個(gè)股持倉(cāng)，AI板塊是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，長(zhǎng)線角度增加了部分超跌AI個(gè)股持倉(cāng)。
三季度萬(wàn)家周期優(yōu)勢(shì)維持了農(nóng)業(yè)板塊（以種子和生豬養(yǎng)殖板塊為主）和有色板塊持倉(cāng)，減持了新能源板塊，并增加了煤炭板塊持倉(cāng)。
后市展望
三季度國(guó)內(nèi)政策明顯轉(zhuǎn)向，且經(jīng)濟(jì)開(kāi)始企穩(wěn)復(fù)蘇，當(dāng)前A股處于底部區(qū)域，看好四季度A 股表現(xiàn)：
從當(dāng)前情況來(lái)看，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)市場(chǎng)的政策正在陸續(xù)出臺(tái)，“政策底”已經(jīng)出現(xiàn)，在政策陸續(xù)不斷的催化下樂(lè)觀預(yù)期會(huì)逐步形成，信心正在強(qiáng)化。
穩(wěn)經(jīng)濟(jì)類(lèi)政策目前來(lái)看集中在房地產(chǎn)、地方債、消費(fèi)等，對(duì)地產(chǎn)供求關(guān)系發(fā)生轉(zhuǎn)變的表述，可以期待有更強(qiáng)有力的放松政策出臺(tái)，順周期產(chǎn)業(yè)鏈建材、輕工、有色等板塊短期利好。
此外，出臺(tái)了降低印花稅率、規(guī)范股東減持、再融資階段性收緊等穩(wěn)市場(chǎng)類(lèi)政策，有助于穩(wěn)定投資者信心，當(dāng)前市場(chǎng)處于底部，且估值便宜，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，股市有望企穩(wěn)上行。
投資方面，當(dāng)前我主要關(guān)注農(nóng)業(yè)、順周期板塊以及AI板塊：
1）農(nóng)業(yè)板塊
生物育種將為行業(yè)帶來(lái)巨大的成長(zhǎng)空間。今年種植的轉(zhuǎn)基因玉米迎來(lái)收獲期，從效果來(lái)看， 抗蟲(chóng)和增產(chǎn)效果不錯(cuò)。政策端對(duì)生物育種支持并未改變，對(duì)龍頭公司支持在加強(qiáng)，生物育種產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，轉(zhuǎn)基因品種審定落地后，有望為傳統(tǒng)的種子行業(yè)帶來(lái)巨大的成長(zhǎng)空間。此外，種子板塊調(diào)整到位，市值低估，繼續(xù)看好。板塊調(diào)整較多，龍頭公司市值低估，看好生物育種板塊投資機(jī)會(huì)。
近期仔豬價(jià)格大幅下行，有望加快行業(yè)產(chǎn)能去化，一般來(lái)說(shuō)產(chǎn)能加速去化階段是股價(jià)投資的 最好時(shí)機(jī)，養(yǎng)殖公司當(dāng)前估值處于歷史低位，股價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)低。
2）順周期板塊
三季度國(guó)家出臺(tái)了一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施，房地產(chǎn)是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的核心，隨著房地產(chǎn)等穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升，看好電解鋁和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)。
3）AI板塊
AI板塊是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，上半年大模型、算力等板塊漲幅較多，三季度遲遲未見(jiàn)爆款應(yīng)用推出市場(chǎng)，導(dǎo)致行業(yè)大幅調(diào)整。當(dāng)前階段，AI板塊股價(jià)調(diào)整后，估值已具有投資吸引力，繼續(xù)看好算力和自動(dòng)駕駛等板塊投資機(jī)會(huì)。
人氣基>>>萬(wàn)家人工智能 A類(lèi)006281 C類(lèi)014162
