海外擾動不斷，近期美國10年期國債利率大幅波動，巴以地緣沖突升級，抑制了市場風(fēng)險偏好，國內(nèi)消費數(shù)據(jù)偏弱疊加海外風(fēng)險擾動，上周A股小幅調(diào)整。指數(shù)多數(shù)下跌，小盤風(fēng)格相對占優(yōu)。行業(yè)多數(shù)下跌，電子、汽車、醫(yī)藥生物漲幅靠前。
上周市場主要指數(shù)表現(xiàn)：
指數(shù)多數(shù)下跌，小盤風(fēng)格相對占優(yōu)。
滬深300成長收益-1.04%
滬深300價值收益-0.70%
中證1000收益0.05%
滬深300收益-0.71%
國證2000收益0.32%
行業(yè)多數(shù)下跌，電子、汽車、醫(yī)藥生物漲幅靠前（數(shù)據(jù)來源于wind）
1、市場回顧
上周成交量有所回升，但大盤仍表現(xiàn)平淡。從原因上看，一方面海外擾動不斷，近期美國10年期國債利率大幅波動，巴以地緣沖突升級，抑制了市場風(fēng)險偏好。另一方面國內(nèi)數(shù)據(jù)喜憂參半，盡管國內(nèi)9月出口、社融有所改善，政策組合拳效果顯現(xiàn)。但中秋國慶黃金周消費不及預(yù)期、地產(chǎn)銷售疲弱，加上9月通脹疲弱，反映當(dāng)前國內(nèi)需求仍有隱憂，居民預(yù)期改善仍需時間。
海外方面，海外風(fēng)險正逐步緩解，CME數(shù)據(jù)顯示11月加息概率下降至6.2%的低位，再次加息的概率較低。中美階段性緩和，近期國內(nèi)高規(guī)格接見美國舒默參議院代表團訪華，11月中旬美國舉辦的APEC會晤，有望成為中美深入對話的契機。
國內(nèi)方面，國內(nèi)經(jīng)濟底已過部的特征再次得到數(shù)據(jù)確認，短周期如工業(yè)企業(yè)利潤、PMI、社融乃至出口等數(shù)據(jù)已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，四季度經(jīng)濟有望保持穩(wěn)步修復(fù)態(tài)勢。其次，增量“活躍資本市場”政策再延續(xù)，中央?yún)R金時隔多年再次增持銀行股。證監(jiān)會調(diào)整優(yōu)化融券相關(guān)制度，規(guī)范市場做空行為的同時維穩(wěn)市場資金預(yù)期，提振市場。
2、后市觀點
隨著增量政策持續(xù)落地，市場信心有望獲得提振。展望后市，當(dāng)前處于底部區(qū)間，觀望資金將隨著積極因素的積累和內(nèi)外擾動的緩和逐步入場，反彈行情可能蓄勢待發(fā)。
