上周A股波幅加劇，美元美債創(chuàng)新高，同時(shí)投資者節(jié)前避險(xiǎn)情緒較強(qiáng)、對于國內(nèi)短期利好鈍化，指數(shù)周中延續(xù)調(diào)整。周五樂觀政策預(yù)期升溫，人民幣匯率企穩(wěn)，指數(shù)大幅反彈。上周指數(shù)整體多數(shù)收漲，大盤、價(jià)值風(fēng)格相對占優(yōu)，行業(yè)多數(shù)上漲。
上周市場主要指數(shù)表現(xiàn)：
指數(shù)多數(shù)下跌，價(jià)值風(fēng)格相對占優(yōu)
滬深300成長收益-0.08%
滬深300價(jià)值收益1.23%
中證1000收益-0.40%
滬深300收益0.81%
國證2000收益-0.23%
行業(yè)多數(shù)上漲，通信、非銀、傳媒漲幅靠前。
（數(shù)據(jù)來源于wind）
1、上周市場回顧
海外方面，9月的議息會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，符合市場預(yù)期，但發(fā)出了諸多偏鷹信號。點(diǎn)陣圖中暗示年內(nèi)仍有一次加息，并上調(diào)了明后兩年利率預(yù)測中值各50BP，同時(shí)大幅上調(diào)今年GDP增速，下調(diào)失業(yè)率預(yù)期，表明利率將在高位停留更長時(shí)間。當(dāng)前市場普遍預(yù)期，11月不加息的概率較大，但首次降息或延后至明年下半年。會(huì)議后，美債利率和美元均攀升至近期高位，在美元指數(shù)走強(qiáng)下背景下，人民幣匯率面臨一定壓力。但近期央行釋放出監(jiān)管積極維護(hù)匯率穩(wěn)定的信號和決心，在央行的預(yù)期管理下，人民幣貶值的空間不大，在7.3左右企穩(wěn)特征明顯，且A股對外部擾動(dòng)反應(yīng)已鈍化，不必過度擔(dān)憂。
從情緒指標(biāo)看，市場有階段性底部特征。過去四周滬深兩市的日均成交額持續(xù)縮量，市場成交快速縮量預(yù)示著賣盤消化已近尾聲，市場底部正在夯實(shí)。根據(jù)9月22日新華社報(bào)道，中美雙方商定成立經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域工作組，包括“經(jīng)濟(jì)工作組”和“金融工作組”，兩個(gè)工作組將定期、不定期舉行會(huì)議加強(qiáng)溝通和交流，這也有利于修復(fù)市場情緒，降低未來中美博弈的不確定性。
2、后市觀點(diǎn)
展望后市，決策層對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)定市場的決心堅(jiān)定，未來隨著政策呵護(hù)加速落地、經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)回升等積極信號陸續(xù)出現(xiàn)，市場有望逐步迎來修復(fù)。當(dāng)前市場綜合環(huán)境并無大風(fēng)險(xiǎn)，且成交量加速萎縮，各類資金賣盤消化或接近尾聲，場內(nèi)外資金在數(shù)據(jù)驗(yàn)證期保持觀望，隨著節(jié)后數(shù)據(jù)集中披露，入場意愿或?qū)⒃鰪?qiáng)，當(dāng)前市場底部或逐步夯實(shí)。
