萬(wàn)家基金：4月通脹數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
事件：中國(guó)4月CPI同比2.5%,預(yù)期2.5%,前值 2.3%。4月PPI同比0.9%,預(yù)期0.6%,前值 0.4%。
萬(wàn)家基金點(diǎn)評(píng)認(rèn)為：4月CPI升至2.5%，繼續(xù)回升，主要反應(yīng)了豬價(jià)的變化和基數(shù)效應(yīng)的影響，市場(chǎng)此前已有預(yù)期。核心CPI下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至1.7%，顯示增值稅下調(diào)對(duì)CPI下拉的影響程度。
由于去年豬價(jià)最低點(diǎn)在5月中旬，因此預(yù)計(jì)CPI同比在5月CPI會(huì)繼續(xù)上升。 PPI同比回升至0.9%，考慮到南華工業(yè)品指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)新高，PPI可能繼續(xù)上升?？傮w來(lái)看，通脹中樞預(yù)計(jì)進(jìn)一步往上走，4季度關(guān)注豬油共振的可能。但通脹是結(jié)構(gòu)性的，對(duì)貨幣政策只會(huì)構(gòu)成階段性影響。
4月CPI同比2.5%，符合市場(chǎng)預(yù)期，高于前值。中國(guó)4月CPI同比2.5%,預(yù)期2.5%,前值 2.3%。10、11、12、1、2和3月分別為2.5%和2.2%、1.9%和1.7%和1.5%,2.3%。呈現(xiàn)V型走勢(shì)。
展望未來(lái)一段時(shí)期，由于去年豬價(jià)最低點(diǎn)在5月中旬，因此預(yù)計(jì)CPI同比在5月CPI會(huì)繼續(xù)上升，四季度堤防豬油共振導(dǎo)致的通脹風(fēng)險(xiǎn)?？紤]到南華工業(yè)品指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)新高，PPI可能繼續(xù)上升，但幅度有限。
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