萬家基金量化投資部總監(jiān) 卞勇
上周股指緩步上行，創(chuàng)近期反彈新高，總體而言，多空因素交織，外圍風(fēng)險增加的情況下，市場可能進行風(fēng)格切換。
近期監(jiān)管層一系列動作顯示了嚴監(jiān)管的政策思路，限制杠桿、重罰欺詐、加強規(guī)則制定對市場相關(guān)板塊有持續(xù)性影響。近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本沒有超預(yù)期，對市場影響偏小，整體穩(wěn)中有升，但投資增速繼續(xù)下行，房地產(chǎn)、基建兩大引擎對經(jīng)濟貢獻邊際減弱，出口數(shù)據(jù)受制于外需不足，仍存有復(fù)蘇不確定性。外圍市場不確定性增強，尤其是地緣政治風(fēng)險可能增加，對于貿(mào)易以及全球復(fù)蘇都帶來不小的沖擊。政策趨嚴，經(jīng)濟無意外亮點，地緣風(fēng)險增加，市場趨勢性向上只能依靠資金推動。
資金方面，近期基本維持之前不松不緊的貨幣政策預(yù)期，短期值得關(guān)注養(yǎng)老金入市。交易方面，市場量能在接近3100點高位反而有所收縮，反映博弈各方均有謹慎考慮。融資融券余額、成交量、滬港通資金流入情況皆徘徊不前。近期其他交易情緒方面指標表現(xiàn)市場對未來偏悲觀，分級基金規(guī)模雖有所增長，但溢價品種減少，折價品種增加。指數(shù)期貨上周末貼水短暫回升后，近期又再度加深貼水。
綜合來說，養(yǎng)老金入市考慮到其配置需求，藍籌板塊可能表現(xiàn)優(yōu)于成長板塊。在沒有顯著增量資金入場的情況下，維持市場偏弱震蕩判斷。