最近一周市場結(jié)束了之前持續(xù)三周的窄幅震蕩，放量上漲，上證綜指漲4.2%，創(chuàng)業(yè)板指漲6.5%。當前兩融余額也出現(xiàn)170多億的漲幅。由于受到市場情緒的帶動，TMT以及計算機板塊表現(xiàn)突出，農(nóng)林牧漁、食品飲料以及家電等消費板塊也出現(xiàn)較為強勢的漲幅。5月份PMI與上月持平，同工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)相印證，邊際效應上體現(xiàn)海內(nèi)外市場需求放緩，企業(yè)仍在去庫存階段。受到氣候影響，農(nóng)產(chǎn)品價格繼續(xù)回升，大宗期貨業(yè)隨之呼應。生豬價格一直處于攀升狀態(tài)，5月生豬均價仍然整體呈現(xiàn)穩(wěn)中小幅上調(diào)走勢，并再次刷新歷史新高。目前市場預測五月份CPI維持在2.3%，下半年通脹預期繼續(xù)緩解。
美國6月3日的非農(nóng)數(shù)據(jù)環(huán)比大超預期，短期對于風險資產(chǎn)估計起到提升作用，美國6月加息概率下降有助改善情緒。從絕對數(shù)量角度來看，美國就業(yè)市場連續(xù)兩年變現(xiàn)強勁，失業(yè)率保持在5%以下，因此邊際增量很難出現(xiàn)較大程度的改善，下半年美聯(lián)儲加息預期依舊較高。高層本周多次提到建設(shè)世界科技強國，對于成長股的創(chuàng)新預期升溫，形成了本次反彈的主要邏輯。短期來看市場反應會相對積極，成長股在超跌之后大概率迎來反彈趨勢。中期依舊維持震蕩格局的判斷，改革預期始終是未來影響風險偏好的重大因素。未來如果改革重新加速，比如國企改革的資產(chǎn)證券化、借殼整合，有可能出現(xiàn)新的主線。
?。ㄈ熬W(wǎng)特約/萬家基金投資研究部總監(jiān) 莫海波）