價(jià)值股投資和成長(zhǎng)股投資本身并無(wú)絕對(duì)的優(yōu)劣之分,即使是在成熟的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的證券市場(chǎng),隨著所處經(jīng)濟(jì)周期的階段不同以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力不同,價(jià)值股和成長(zhǎng)股表現(xiàn)也會(huì)出現(xiàn)明顯的輪動(dòng)現(xiàn)象。從長(zhǎng)期看成長(zhǎng)股和價(jià)值股并無(wú)顯著的差異,關(guān)鍵是根據(jù)個(gè)人的成長(zhǎng)經(jīng)歷、知識(shí)結(jié)構(gòu)、性格特征等選擇適合自己的投資風(fēng)格和投資方法。
價(jià)值股和成長(zhǎng)股往往會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期和股市周期而發(fā)生輪換。一般來(lái)說(shuō),在衰退和復(fù)蘇階段,價(jià)值股表現(xiàn)強(qiáng)于成長(zhǎng)股;而在繁榮和過(guò)熱階段,成長(zhǎng)股表現(xiàn)優(yōu)于價(jià)值股。價(jià)值股投資中需要防范價(jià)值陷阱,而成長(zhǎng)股投資中,需要防范高知名度白馬股和偽成長(zhǎng)股的投資風(fēng)險(xiǎn)。
價(jià)值股投資和成長(zhǎng)股投資作為兩種不同的投資方式,適合不同性格的投資者。通常價(jià)值股投資更適合于性格堅(jiān)韌、擁有強(qiáng)烈意志和信念的投資者,他們?cè)谑袌?chǎng)漲跌中具有很好的自制力,愿意耐心地等待價(jià)格顯著低于價(jià)值(具有很高安全邊際)的時(shí)機(jī)出現(xiàn)后再出手。成長(zhǎng)股投資則顯然更適合充滿(mǎn)激情、對(duì)新鮮事物尤其是新技術(shù)、新模式充滿(mǎn)興趣的投資者,他們對(duì)新生事物的接受程度遠(yuǎn)高于價(jià)值型投資者,也愿意為高增長(zhǎng)付出更高的溢價(jià)。
(證券時(shí)報(bào))