近期，A股沖高回落，股指創(chuàng)下年內(nèi)新低，而貨幣基金的收益率集體走高，目前平均7日年化收益率已超過(guò)4%，再度成為資金避風(fēng)港。有基金經(jīng)理認(rèn)為，目前市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)較緊，短期股市調(diào)整趨勢(shì)仍將延續(xù)，貨幣基金是較好的投資選擇。不過(guò)，目前，投資者閑置資金能夠選擇的品種不多。分析人士表示，投資者在選擇貨幣基金時(shí)，應(yīng)該注重其長(zhǎng)期投資收益水平以及產(chǎn)品規(guī)模的穩(wěn)定性，符合上述條件的貨幣基金在節(jié)假日中更能反映其真實(shí)收益水平。
目前活期儲(chǔ)蓄利率也處于歷史低位。因?yàn)榛钇趦?chǔ)蓄是家庭理財(cái)中應(yīng)急準(zhǔn)備金的主要持有方式，怎么能讓這部分資金的收益在利率下調(diào)后不受損失？專家建議，投資者可考慮在不影響流動(dòng)性的前提下，使用貨幣市場(chǎng)基金代替部分活期儲(chǔ)蓄。相對(duì)于活期儲(chǔ)蓄利率的下降，貨幣市場(chǎng)基金的收益不斷凸顯。貨幣市場(chǎng)基金受益于降息周期，在保證了高流動(dòng)性的同時(shí)，投資收益相對(duì)于活期儲(chǔ)蓄有較大提升。
那么，貨幣市場(chǎng)基金是否還能激發(fā)投資者的投資熱情？業(yè)界人士認(rèn)為，現(xiàn)在股市正處于低迷的極點(diǎn)，房市撲朔迷離失去方向，投資于貨幣市場(chǎng)基金雖然賺得不多，但至少不會(huì)虧損。就算收益率降至與一年期定期儲(chǔ)蓄差不多，但它的流動(dòng)性相當(dāng)于活期儲(chǔ)蓄，所以應(yīng)該比銀行存款具有更強(qiáng)的吸引力。隨著監(jiān)管的逐步到位，以及市場(chǎng)逐漸完善，貨幣市場(chǎng)基金的年收益率平均可穩(wěn)定在3%以上，配合極佳的流動(dòng)性，能夠通過(guò)穩(wěn)定收益幫助投資者應(yīng)對(duì)降息周期，以度過(guò)熊市。具體到業(yè)績(jī)指標(biāo)上，7日年化收益率是根據(jù)最近7天的萬(wàn)份基金收益加權(quán)得到的，它是考量貨幣市場(chǎng)基金業(yè)績(jī)的一個(gè)重要的參考因素。但7天年化收益率畢竟只是一個(gè)短期指標(biāo)，單單用此來(lái)判斷基金優(yōu)劣是不合適的。在貨幣市場(chǎng)基金的定期報(bào)告中，基金公司會(huì)公布季度年化收益率、半年度年化收益率等指標(biāo)，它們能夠反映貨幣市場(chǎng)基金較長(zhǎng)期的收益率水平。
業(yè)界人士稱，在貨幣市場(chǎng)基金的業(yè)績(jī)中，40%至45%來(lái)自久期管理的貢獻(xiàn)，還有40%至45%來(lái)自利率的判斷。貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性和安全性是至關(guān)重要的兩個(gè)因素。有別于其他類型的基金，貨幣市場(chǎng)基金是在確保安全性，兼顧收益性的前提下，提供給機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者的一種流動(dòng)性的現(xiàn)金管理工具。
除此之外，投資貨幣市場(chǎng)基金還具有很好的成本優(yōu)勢(shì)，除了通常不收取申購(gòu)贖回費(fèi)，管理費(fèi)用也是所有基金品種中最低的。
目前貨幣市場(chǎng)基金發(fā)行呈現(xiàn)出非常良好的態(tài)勢(shì)，說(shuō)明基金行業(yè)經(jīng)過(guò)10年的發(fā)展，投資者越來(lái)越成熟了，不再盲目追求貨幣市場(chǎng)基金的高收益率。他們認(rèn)識(shí)到貨幣市場(chǎng)基金實(shí)質(zhì)上是一種現(xiàn)金管理工具，流動(dòng)性和安全性比高收益率更為重要。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，如果對(duì)資金的流動(dòng)性要求很高，由于短期的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)較低，則收益能力不能要求太高，而應(yīng)更加注重基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力；如果計(jì)劃較長(zhǎng)時(shí)期持有，由于長(zhǎng)期的期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，資金的機(jī)會(huì)成本長(zhǎng)期也比較高，所以可以選擇一些收益率較高的債券基金、偏股基金作為犧牲流動(dòng)性以及期限風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。
（中國(guó)證券報(bào)）