未來A股市場(chǎng)的主題將圍繞改革，任何改革都是既有益處又有成本代價(jià)的。投資者急切地高估了改革對(duì)短期行情的影響，而往往低估了改革對(duì)長期的影響。未來隨著改革紅利的釋放，企業(yè)盈利水平提升，機(jī)構(gòu)投資者參與度提高，資本市場(chǎng)將有較好的回報(bào)機(jī)會(huì)，但同時(shí)改革受益的不可能是全部行業(yè)和企業(yè)，股市依然是結(jié)構(gòu)性分化。三中全會(huì)公報(bào)表明了政府改革的決心，這是前提，而股市是反映預(yù)期的，明年的行情或?qū)酚^。
改革主要是經(jīng)濟(jì)增長模式改變，改革政策對(duì)長期結(jié)構(gòu)調(diào)整有利，但短期僅是預(yù)期變化，對(duì)短期經(jīng)濟(jì)增長基本無影響，甚至可能是負(fù)面因素。短期來講，市場(chǎng)可能覺得三中全會(huì)政策低于預(yù)期，年底前的短期行情可能是風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放的過程，此階段風(fēng)險(xiǎn)防范是第一要素。但目前權(quán)重股的估值較低，指數(shù)的調(diào)整幅度不會(huì)太大，只不過前期漲幅過大板塊的調(diào)整將持續(xù)。
同時(shí)，偏緊的貨幣政策自下半年以來未曾實(shí)質(zhì)改變過，年底前流動(dòng)性難有寬松的空間。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露的時(shí)間不一定會(huì)持續(xù)很長，但幅度可能會(huì)比較劇烈。建議投資策略上以謹(jǐn)慎為主，控制倉位。萬家精選基金目前倉位偏穩(wěn)健，相對(duì)看好一些自由開放、民營企業(yè)主導(dǎo)的行業(yè)，將在其中挖掘新品種，另外較看好金融行業(yè)，該行業(yè)體量大，未來可能會(huì)發(fā)生顯著變化。
（來源：和訊）