伴隨市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)QE3的預(yù)期逐步升溫，QE時(shí)期的投資策略也成為各大經(jīng)理人近期關(guān)注的重點(diǎn)。在前兩輪量化寬松政策實(shí)施后，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都迎來(lái)一波漲勢(shì)。不過(guò)，這一次業(yè)內(nèi)人士則建議投資者們應(yīng)當(dāng)為金錢找到不同的投資渠道。
貝萊德集團(tuán)資深顧問(wèn)鮑勃·道爾表示，需要適應(yīng)更高的波動(dòng)性。他稱，“我們依然相信，股市及其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有進(jìn)一步上攻的潛力，但鑒于仍存在諸多不確定性，在今年的余下時(shí)間我們會(huì)看到更高的波動(dòng)性，因?yàn)橥顿Y者仍對(duì)一些下行風(fēng)險(xiǎn)感到不安。”
對(duì)沖股票風(fēng)險(xiǎn)也受到業(yè)內(nèi)人士關(guān)注。麥迪遜大道證券公司的首席投資官及信息官鮑勃·西萊特建議，將資產(chǎn)組合的85%至90%投入指數(shù)型上市交易基金(ETF)中，并將10%至15%的資金買入相應(yīng)的長(zhǎng)期看跌期權(quán)，而買入的時(shí)間點(diǎn)在行權(quán)價(jià)格大致等于該指數(shù)的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)。
“我疑惑的是，我們已經(jīng)有了足夠多的市場(chǎng)流動(dòng)性，還能指望QE3做些什么呢？”他表示。
Measured財(cái)富私人客戶集團(tuán)的首席投資官大衛(wèi)·巴徹爾德則稱，“政府已經(jīng)進(jìn)入了印鈔模式，不管他們將其稱作量化寬松、印鈔、緊急救助，還是債券購(gòu)買，他們都在說(shuō)同一件事情，而這件事情始于一個(gè)印鈔機(jī)?！卑蛷貭柕乱虼吮硎?，投資者應(yīng)當(dāng)考慮將房屋資產(chǎn)加入到他們的投資組合中，不過(guò)他也表示，這并非適合所有的投資者。
此外，還有人建議投資通脹概念。一家基金的首席資產(chǎn)組合經(jīng)理湯姆·維拉爾塔表示，考慮到有可能存在QE3，人們不得不從長(zhǎng)期考慮通脹加速的可能性?！拔覀冋J(rèn)為可以考慮下注股票、商品及防通脹債券。我們的研究發(fā)現(xiàn)，在通脹盛行時(shí)期，商品通常表現(xiàn)出色。”
但他也表示，并不建議投資者將資金完全投入黃金，最好是有更廣泛的配置，例如追蹤標(biāo)普GSCI商品指數(shù)的ETF.
美國(guó)國(guó)債及一些固定收益資產(chǎn)則不被看好。Advisor投資公司主席丹·維納表示，如果QE3真的推出，將成為拋出美國(guó)國(guó)債，并將資金投入市政債券、短期投資級(jí)基金或者其他債券等收益更高的資產(chǎn)中的好時(shí)機(jī)。
Stewart資本咨詢公司首席投資官馬勒·波利認(rèn)為，不管有沒(méi)有QE3，都應(yīng)當(dāng)減少在固定收益上的投資。他還表示，就長(zhǎng)期而言，看好具有成長(zhǎng)性的股票。
（上海證券報(bào)）