(三)基金經(jīng)理工作報(bào)告
三季度,基金凈值變化呈現(xiàn)兩頭高中間低,總體上仍然平穩(wěn)。這既受市場變化的影響,也與本基金投資策略方面的靈活調(diào)整有關(guān)。本基金堅(jiān)持按季分紅,三季度每10份基金份額分紅0.13元。
報(bào)告期內(nèi),大勢經(jīng)歷了一個(gè)先抑后揚(yáng)的走勢。經(jīng)歷了上半年股市的大幅上漲,相當(dāng)一部分的股票經(jīng)過了比較充分的挖掘,估值逐步變得不再便宜,并且出現(xiàn)了估值的局部泡沫,投資者在缺乏新投資思路的情況下愈發(fā)謹(jǐn)慎,加之前期獲利豐厚,一有風(fēng)吹草動(dòng),投資心態(tài)就會(huì)發(fā)生大的波動(dòng)。股市在期初開始了近一個(gè)月的下跌調(diào)整。本基金股票投資部分在期初雖然進(jìn)行了較大規(guī)模的減倉操作,但是仍然遭受了一定凈值損失,讓持有人也度過了一段郁悶的日子。本基金經(jīng)理唯有加倍努力工作,才可以報(bào)答持有人一直以來的支持和理解!行情在8月初期開始有轉(zhuǎn)機(jī),本基金較早地捕捉到戰(zhàn)機(jī),適時(shí)配置了具備估值優(yōu)勢的金融、地產(chǎn)、有色等品種,將投資配置在成長類和價(jià)值類上進(jìn)行了重新分配,后期又對(duì)有資產(chǎn)注入的品種給予了重點(diǎn)關(guān)注,取得了較好的效果。展望后市,我們堅(jiān)持認(rèn)為現(xiàn)階段是中國A股投資的又一個(gè)黃金時(shí)期:宏觀經(jīng)濟(jì)走勢對(duì)股市具有較強(qiáng)的支撐,宏觀調(diào)控雖然可能對(duì)市場構(gòu)成短期壓力,但是不足以改變股市的中長期趨勢;現(xiàn)階段A股估值基本合理,大幅下跌空間有限,但是也缺乏大幅推高的動(dòng)力;外圍資金充足狀況超出一般人的預(yù)料;我們認(rèn)為能夠?qū)股市場后期走勢形成實(shí)質(zhì)影響的只能是上市公司的業(yè)績,而上市公司的三、四季度業(yè)績有望有良好的表現(xiàn),這種業(yè)績的增長可能更多地來自制度變革和優(yōu)質(zhì)新股的加入。以后的機(jī)會(huì)可能更多地體現(xiàn)在局部品種。我們在看好具備核心競爭力、尤其是自主創(chuàng)新能力的龍頭企業(yè)的同時(shí),也會(huì)關(guān)注行業(yè)出現(xiàn)拐點(diǎn)的公司、增長超預(yù)期的公司、具備資產(chǎn)注入預(yù)期的公司等投資機(jī)會(huì)。
本基金的保本資產(chǎn)仍然保持了收益的穩(wěn)定增長,同時(shí)為基金提供了流動(dòng)性支持,通過融資滿足了申購新股的投資需求。三季度貨幣政策仍然維持緊縮,但并未給債券市場帶來大的沖擊。在流動(dòng)性充裕的支撐下,債券指數(shù)先抑后揚(yáng),收益率曲線進(jìn)一步平坦化。本基金的債券投資策略在央行最近一次的上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后進(jìn)行了調(diào)整,從謹(jǐn)慎變?yōu)橄鄬?duì)樂觀,債券資產(chǎn)配置比例略有提高,注重資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)而不追求時(shí)機(jī)選擇。為提高收益和分享市場創(chuàng)新帶來的投資機(jī)會(huì),本基金在嚴(yán)格限制配置比例的前提下投資了資產(chǎn)證券化品種。四季度,債券市場所面臨的貨幣政策環(huán)境較為有利,市場將繼續(xù)受到流動(dòng)性充裕的支撐。資金主導(dǎo)型的市場特征將再次體現(xiàn)。本基金將采取持券策略,在品種調(diào)整中增加高收益券種,追求適度抬升債券資產(chǎn)組合的收益率水平。
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