（三）基金經(jīng)理工作報告
2006年三季度，證券市場保持了振蕩盤升的勢頭，雖然在7月中旬開始出現(xiàn)了調(diào)整，但是調(diào)整的時間和幅度都不明顯，體現(xiàn)了市場各方參與者的強烈信心。本輪行情上漲的內(nèi)在因素依然十分清晰，市場內(nèi)外充裕的流動性和人民幣加速升值的預(yù)期是最核心的原因，而上市公司半年報整體業(yè)績出現(xiàn)了7％的增長則是直接的推動力，與此同時，股改效應(yīng)則逐漸遞減。此外，宏觀經(jīng)濟持續(xù)快速增長，宏觀調(diào)控目標(biāo)基本實現(xiàn)，后續(xù)繼續(xù)出臺緊縮政策的可能性在降低，這些都為上半年的上漲創(chuàng)造了良好的條件。分板塊來看，銀行和地產(chǎn)在經(jīng)過二季度的調(diào)整后卷土重來，成為領(lǐng)漲板塊，招行、萬科等行業(yè)龍頭漲幅較大，而有色金屬則由于國際市場商品價格的調(diào)整而風(fēng)光不在，其他的如機械制造、消費等呈現(xiàn)穩(wěn)定上升的態(tài)勢。
公用事業(yè)行業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)健，但由于盈利增長速度不能超出市場預(yù)期，并沒有超過市場平均水平。三季度，本基金跟蹤的巨潮公用事業(yè)100指數(shù)漲幅為－2.25％，而同期上證綜指漲幅為4.83％，深成指漲幅為0.59％，巨潮公用事業(yè)100指數(shù)走勢明顯弱于綜合指數(shù)。本基金凈值增長率為－2.01％。
展望四季度的行情，我們依然保持樂觀。首先，宏觀調(diào)控效果比較明顯，出臺進一步緊縮政策的可能性較小。其次，上市公司三季度季報有可能保持中報的良好勢頭，使得投資者對2006年年報保持良好的預(yù)期。最后，股改完成后，上市公司大股東、管理層和二級市場流通股東利益逐漸趨于一致，由此帶來的對上市公司基本面持續(xù)的改善將顯現(xiàn)出來，整體上市、資產(chǎn)注入、管理層激勵等事件將層出不窮，為市場帶來新的機遇。此外，大量的新股發(fā)行也為市場帶來新的投資機遇。四季度我們的投資重點依然維持半年報的思路，主要是上游提供壟斷性服務(wù)和資源的上市公司，同時兼顧具有自主創(chuàng)新能力的制造性企業(yè)和品牌消費類公司。針對公用事業(yè)的防御特點和牛市的市場氛圍，我們將有意識的提高組合的攻擊性，同時重點把握燃?xì)馑畡?wù)等基礎(chǔ)資源的定價機制改革、有線電視網(wǎng)絡(luò)數(shù)字化改造等機遇。
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