天同保本增值證券投資基金2005年第3季度報(bào)告
一、 重要提示
基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)本報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。
基金托管人中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，已于2005年10月19日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，并保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。
基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。
基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。
本報(bào)告期間為"2005年7月1日至2005年9月30日"。
本報(bào)告財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)。
二、 基金產(chǎn)品概況
基金簡(jiǎn)稱 天同保本增值
基金運(yùn)作方式 契約型開(kāi)放式
基金合同生效日 2004年9月28日
期末基金份額總額 1,413,892,835.81份
投資目標(biāo) 本基金在確保保本周期到期時(shí)本金安全的基礎(chǔ)上，在精確控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，謀求基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。
投資策略 本基金的投資策略采用CPPI與TIPP相結(jié)合的動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合保險(xiǎn)策略。
業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) 與保本周期同期限的３年期銀行定期存款稅后收益率
風(fēng)險(xiǎn)收益特征 本基金為保本基金，為證券投資基金中的低風(fēng)險(xiǎn)投資品種。
基金管理人 天同基金管理有限公司
基金托管人 中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行
三、 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)
本報(bào)告所列示的基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。
（一） 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（未經(jīng)審計(jì)） 單位：元
主要財(cái)務(wù)指標(biāo) 2005年第三季度
基金本期凈收益 26,230,779.45
基金份額本期凈收益 0.0172
期末基金資產(chǎn)凈值 1,443,144,747.89
期末基金份額凈值 1.0207
（二） 基金凈值表現(xiàn)
1、 天同保本增值基金本報(bào)告期凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較列表
階段 凈值增長(zhǎng)率（1） 凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差（2） 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率（3） 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)差（4） (1)-(3) (2)-(4)
2005年第三季度 1.11% 0.06% 0.65% 0.00% 0.46% 0.06%
基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率=與保本周期同期限的３年期銀行定期存款稅后收益率
2、 天同保本增值基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖
天同保本增值基金成立于2004年9月28日，歷史走勢(shì)比較圖的時(shí)間區(qū)間為：2004年9月28日到2005年9月30日。該期間天同保本增值基金的凈值增長(zhǎng)率為6.06%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的增長(zhǎng)率為2.56%，基金凈值表現(xiàn)超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)3.50%。
四、基金管理人報(bào)告
（一）基金經(jīng)理
孫海波，男 ，1970年2月生 ，南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，先后工作于泰康人壽保險(xiǎn)公司、光大證券有限責(zé)任公司，曾擔(dān)任泰康人壽保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)管理部主管、光大證券投資銀行北方總部高級(jí)經(jīng)理、證券投資部投資經(jīng)理、債券投資部副總經(jīng)理等職。2004年5月加入天同基金管理公司，負(fù)責(zé)固定收益投資研究工作，現(xiàn)擔(dān)任天同保本增值基金基金經(jīng)理。
（二）基金運(yùn)作合規(guī)性聲明
本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守基金合同、《證券投資基金法》、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》等法律、法規(guī)和監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定，依照誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)、安全高效的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在認(rèn)真控制投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為基金持有人謀取最大利益，沒(méi)有損害基金持有人利益的行為。
（三）基金經(jīng)理工作報(bào)告
截止2005年9月30日，天同保本增值基金累計(jì)凈值1.0597，今年以來(lái)累計(jì)凈值增長(zhǎng)率5.33％，超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)3.40％，同期上證綜指下跌8.76％，深圳成指下跌5.36％，上證國(guó)債指數(shù)上漲13.7％。
股票市場(chǎng)，3季度反彈行情中表現(xiàn)較好的行業(yè)包括機(jī)械工業(yè)、物流、儀器儀表、電氣設(shè)備及鐵路運(yùn)輸?shù)?，同時(shí)，低價(jià)股、ST股、滬深本地股、金融地產(chǎn)股、交叉持有上市公司法人股的股改受益股等板塊熱點(diǎn)不斷，整個(gè)市場(chǎng)從二季度股權(quán)分置試點(diǎn)開(kāi)始帶來(lái)的全流通下擴(kuò)容恐慌轉(zhuǎn)換成三季度股權(quán)分置全面展開(kāi)下的尋寶游戲所產(chǎn)生的對(duì)價(jià)行情。
債券市場(chǎng)，3季度做多因素促使市場(chǎng)上漲，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行依舊保持較好態(tài)勢(shì)，固定資產(chǎn)投資增速?zèng)]有明顯下降，貿(mào)易順差大幅增長(zhǎng)，物價(jià)指數(shù)持續(xù)創(chuàng)出新低，匯率體制改革的啟動(dòng)對(duì)債券市場(chǎng)上漲也起到推動(dòng)作用。從收益率曲線變化來(lái)看，國(guó)債市場(chǎng)收益率整體下滑了38BP，3-5 年期債券的收益率下滑幅度最大，達(dá)到50BP 左右，而收益率曲線長(zhǎng)端（20 年）和短端（1 年）下滑幅度最小，為18BP。
在股票投資方面，基金經(jīng)理小組堅(jiān)持精選個(gè)股，行業(yè)配置以公用事業(yè)類股票為主，同時(shí)也關(guān)注部分受宏觀調(diào)控影響效果比較清晰，股價(jià)有較充分調(diào)整、估值水平較低的周期性股票。按照國(guó)際化估值水平尋找估值合理的公司，注重企業(yè)的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)、品牌價(jià)值、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)壟斷性地位，考量上市公司的穩(wěn)定成長(zhǎng)性、持續(xù)盈利能力等指標(biāo)。
在債券投資方面，基金經(jīng)理小組投資策略為買入并持有與保本周期相匹配的債券，根據(jù)對(duì)利率走勢(shì)的合理判斷，進(jìn)行積極久期管理，適當(dāng)加大了長(zhǎng)期金融債的投資，并通過(guò)跨市場(chǎng)套利操作增加收益。
對(duì)于四季度股票行情，我們認(rèn)為底部震蕩的可能性較大。綜觀05年全年，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于穩(wěn)定狀態(tài)，宏觀調(diào)控的重心將著落在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變上，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減緩，焦炭、電解鋁、水泥、玻璃、汽車以及鋼鐵、煤炭等行業(yè)供過(guò)于求的態(tài)勢(shì)開(kāi)始出現(xiàn)，國(guó)內(nèi)面臨著全面生產(chǎn)能力過(guò)剩的壓力，如何防止可能出現(xiàn)的通貨緊縮，是政府在接下來(lái)的宏觀調(diào)控中首要解決的問(wèn)題。上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明顯放緩已成定局，但隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整也將加速，股改后的資本市場(chǎng)提供了真正的資本交易平臺(tái)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，促使行業(yè)內(nèi)的整合和并購(gòu)，這是股市未來(lái)出現(xiàn)牛市行情的動(dòng)力。另一方面，隨著股改全面展開(kāi)，市場(chǎng)對(duì)價(jià)水平將維持在2.5-3.5之間，2季度以來(lái)市場(chǎng)上漲已經(jīng)部分提前反映了對(duì)價(jià)的預(yù)期，同時(shí)也應(yīng)考慮到，股改后上市公司再融資的啟動(dòng)、新老劃斷后新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)的沖擊不容忽視，因此年內(nèi)出現(xiàn)大的行情的可能性較小。
對(duì)于四季度債券市場(chǎng)行情，我們認(rèn)為維持高位震蕩的可能性較大，收益率曲線將進(jìn)一步平坦化。出于資本充足率要求的商業(yè)銀行惜貸的現(xiàn)象繼續(xù)存在，大量資金并沒(méi)有投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，市場(chǎng)資金充裕的狀況仍將持續(xù)并促使大量資金投向債券市場(chǎng)，未來(lái)貨幣政策的導(dǎo)向?qū)⒃诜婪读鲃?dòng)性陷阱和保證一定的貸款需求之間尋求平衡，寬貨幣現(xiàn)象仍將存在。今年由于糧食價(jià)格下降使CPI指數(shù)維持在較低水平，盡管公用事業(yè)行業(yè)、服務(wù)業(yè)有提高價(jià)格的要求并開(kāi)始啟動(dòng)，但未來(lái)1-2季度物價(jià)水平將維持在較低的水平，是債券市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)的基礎(chǔ)。
五、 投資組合報(bào)告
(一)2005年9月30日基金資產(chǎn)組合情況
資產(chǎn)項(xiàng)目 金額(元) 占基金總資產(chǎn)的比例（％）
股票 120,945,038.40 7.14%
債券 1,214,137,111.54 71.66%
銀行存款和清算備付金合計(jì) 76,892,630.25 4.54%
買入返售證券 260,000,000.00 15.35%
應(yīng)收申購(gòu)款 - -
證券清算款 - -
其他資產(chǎn) 22,361,507.76 1.32%
資產(chǎn)合計(jì) 1,694,336,287.95 100.00%
(二)2005年9月30日按行業(yè)分類的股票投資組合
行業(yè) 市值（元） 占基金資產(chǎn)凈值比例
A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè) - -
B 采掘業(yè) 4,078,898.40 0.28%
C 制造業(yè) 44,403,525.00 3.08%
C0 食品、飲料 - -
C1 紡織、服裝、皮毛 4,531,800.00 0.31%
C2 木材、家具 302,500.00 0.02%
C3 造紙、印刷 - -
C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料 - -
C5 電子 - -
C6 金屬、非金屬 37,930,500.00 2.63%
C7 機(jī)械、設(shè)備、儀表 1,638,725.00 0.11%
C8 醫(yī)藥、生物制品 - -
C9 其他制造業(yè) - -
D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè) 30,720,337.54 2.13%
E 建筑業(yè) - -
F 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè) 17,539,896.00 1.22%
G 信息技術(shù)業(yè) 3,825,000.00 0.27%
H 批發(fā)和零售貿(mào)易 678,000.00 0.05%
I 金融、保險(xiǎn)業(yè) 2,500,993.64 0.17%
J 房地產(chǎn)業(yè) 1,936,819.08 0.13%
K 社會(huì)服務(wù)業(yè) 10,865,738.34 0.75%
L 傳播與文化產(chǎn)業(yè) - -
M 綜合類 4,395,830.40 0.30%
合 計(jì) 120,945,038.40 8.38%
(三)2005年9月30日按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)
序號(hào) 股票代碼 股票名稱 數(shù)量（股） 期末市值（元） 市值占基金資產(chǎn)凈值比例
1 600019 G寶鋼 4,700,000 20,116,000.00 1.39%
2 600005 武鋼股份 4,020,000 13,869,000.00 0.96%
3 000027 深能源Ａ 1,845,474 12,493,858.98 0.87%
4 600642 G申能 2,052,868 12,152,978.56 0.84%
5 600033 福建高速 900,000 7,542,000.00 0.52%
6 000900 現(xiàn)代投資 600,000 6,840,000.00 0.47%
7 600008 首創(chuàng)股份 1,269,953 6,679,952.78 0.46%
8 000726 魯泰Ａ 647,400 4,531,800.00 0.31%
9 600708 海博股份 915,798 4,395,830.40 0.30%
10 600874 創(chuàng)業(yè)環(huán)保 1,119,194 4,185,785.56 0.29%
(四)2005年9月30日按券種分類的債券投資組合
債券類別 債券市值（元） 市值占基金資產(chǎn)凈值比例
國(guó)家債券投資 31,177,708.00 2.16%
央行票據(jù)投資 409,897,000.00 28.40%
企業(yè)債券投資 79,027,924.38 5.48%
金融債券投資 684,810,001.86 47.45%
可轉(zhuǎn)換債投資 9,224,477.30 0.64%
合計(jì) 1,214,137,111.54 84.13%
(五)2005年9月30日按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)
債券名稱 市值（元） 市值占基金資產(chǎn)凈值比例
05國(guó)開(kāi)02 301,350,000.00 20.88%
04國(guó)開(kāi)16 202,381,818.18 14.02%
05央行票據(jù)08 200,000,000.00 13.86%
04國(guó)開(kāi)15 151,066,683.68 10.47%
05央行票據(jù)34 100,000,000.00 6.93%
(六) 2005年9月30日權(quán)證投資組合
2005年9月30日本基金無(wú)權(quán)證投資
(七)投資組合報(bào)告附注
1、本報(bào)告期內(nèi)，本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體不存在被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，在報(bào)告編制日前一年內(nèi)也不存在受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰的情況。
本基金投資的前十名股票中，不存在投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。
2、其他資產(chǎn)的構(gòu)成
資產(chǎn)項(xiàng)目 金額(元)
開(kāi)放式基金銷售保證金 300,000.00
權(quán)證交易保證金 80,000.00
應(yīng)收利息 21,981,507.76
合計(jì) 22,361,507.76
3、持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)表
債券代碼 債券名稱 市值 市值占凈值比
100236 桂冠轉(zhuǎn)債 5,143,159.30 0.36%
100795 國(guó)電轉(zhuǎn)債 326,910.00 0.02%
110036 招行轉(zhuǎn)債 1,604,208.00 0.11%
110037 歌華轉(zhuǎn)債 2,150,200.00 0.15%
六、 開(kāi)放式基金份額變動(dòng)
2005年第3季度基金份額的變動(dòng)情況表
項(xiàng)目 份額
期初基金份額總額 1,603,481,488.03
期末基金份額總額 1,413,892,835.81
本期基金總申購(gòu)份額 －
本期基金總贖回份額 189,588,652.22
七、 備查文件目錄
1、中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)天同保本增值證券投資基金發(fā)行及募集的文件。
2、《天同保本增值證券投資基金基金合同》。
3、天同基金管理有限公司批準(zhǔn)成立文件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、公司章程。
4、本報(bào)告期內(nèi)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定報(bào)紙上公開(kāi)披露的基金凈值及其他臨時(shí)公告。
5、天同保本增值證券投資基金2005年第三季度報(bào)告原文。
6、天同基金管理有限公司董事會(huì)決議
7、上述文件的存放地點(diǎn)和查閱方式如下：
存放地點(diǎn)：基金管理人和/或基金托管人的辦公場(chǎng)所，并登載于基金管理人網(wǎng)站：
http://www.ttasset.com 查閱方式：投資者可在營(yíng)業(yè)時(shí)間至基金管理人辦公場(chǎng)所免費(fèi)查閱或登錄基金管理人網(wǎng)站查閱。
天同基金管理有限公司
二00五年十月二十七日
附件：天同保本季報(bào)200503.pdf