股債轉(zhuǎn)換的道理
大多數(shù)期待通過(guò)投資改變生活的人們，只是在開(kāi)始投資股票類資產(chǎn)后就夢(mèng)想著復(fù)利的魔力：若一年賺20%，十年就可以賺上6 .19倍……可是，當(dāng)投資者真的連續(xù)五年收獲了20%收益率之后，當(dāng)不期而遇市場(chǎng)大跌或者金融海嘯損失了50%，則年化收益率只剩12%。
這個(gè)時(shí)候，股債轉(zhuǎn)換的威力就顯示出來(lái)了。一般而言，是在熊市的時(shí)候從低風(fēng)險(xiǎn)的賬戶往高風(fēng)險(xiǎn)的賬戶轉(zhuǎn)，獲取平均建倉(cāng)成本，在牛市的時(shí)候從高風(fēng)險(xiǎn)的賬戶往低風(fēng)險(xiǎn)賬戶轉(zhuǎn)，鎖定收益。
其原理在于，基金定投不能只看著每個(gè)周期所投進(jìn)去的現(xiàn)金流，而在投資規(guī)模積累到一定程度之后重新審視這一筆已經(jīng)不小的資金。安全的時(shí)候?qū)①Y產(chǎn)大部分押在股票上，風(fēng)險(xiǎn)大的時(shí)候則在不停止定投甚至加碼的同時(shí)將現(xiàn)有的股票基金轉(zhuǎn)化為債券基金。從長(zhǎng)期來(lái)看，這樣做轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)要小于買(mǎi)單支的基金，同時(shí)收益也應(yīng)該可以獲取整個(gè)市場(chǎng)的平均收益。定投基金和采取股債互轉(zhuǎn)，牛熊雙贏的方法為定投錦上添花。
分批贖回和定投扣款
怎么操作？方法有較多，今天先介紹一種分批贖回的方法。
有機(jī)構(gòu)曾做過(guò)一個(gè)測(cè)算，從2006年9月開(kāi)始每月10日定期定額開(kāi)始定投H A H L股票基金，采用“價(jià)值偏差策略”判斷，在2007年7月A股市盈率超過(guò)30倍接近40倍時(shí)，便開(kāi)始嚴(yán)格地分三批定期定贖：在7月10日、8月10日、9月10日將所持有的股票基金份額每次贖回1/3，并轉(zhuǎn)換為債券基金。其間定投扣款不停步，在2008年10月A股市盈率低于20倍時(shí)再分三次逐步將債券基金轉(zhuǎn)換為股票基金。
盡管贖回時(shí)的點(diǎn)位遠(yuǎn)低于市場(chǎng)最高點(diǎn)6124點(diǎn)，買(mǎi)入時(shí)的點(diǎn)位也要高于市場(chǎng)底部的1664點(diǎn)，但事實(shí)證明，這種嚴(yán)格按紀(jì)律執(zhí)行的結(jié)果是，投資者把握住了大趨勢(shì)中的“對(duì)的時(shí)機(jī)”，那么經(jīng)過(guò)兩輪多空轉(zhuǎn)換之后，截至2009年12月31日，定期定額投資H A H L股票的收益可以從43.79%提升到88.53%。
（證券日?qǐng)?bào)）