一、什么是債券？
債券是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，想向投資者發(fā)行，并且承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書(shū)，具有法律效力。債券購(gòu)買(mǎi)者與發(fā)行者之間是一種債券債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(或債券持有人)即債權(quán)人。債券作為一種重要的融資手段和金融工具具有如下特征：
(1)償還性。債券一般都規(guī)定有償還期限，發(fā)行人必須按約定條件償還本金并支付利息。
(2)流通性。債券一般都可以在流通市場(chǎng)上自由轉(zhuǎn)換。
(3)安全性。與股票相比，債券通常規(guī)定有固定的利率，與企業(yè)績(jī)效沒(méi)有直接聯(lián)系，收益比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較小。此外，在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)，債券持有者享有優(yōu)先于股票持有者對(duì)企業(yè)剩余財(cái)產(chǎn)的索取權(quán)。
(4)收益性。債券的收益性主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是投資債券可以給投資者定期或不定期地帶來(lái)利息收益；二是投資者可以利用債券價(jià)格的變動(dòng)，買(mǎi)賣(mài)債券賺取差額。
二、什么影響債券的收益？
債券的投資收益主要由兩部分構(gòu)成：一是來(lái)自債券固定的利息收入，二是來(lái)自市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)中賺取的差價(jià)。這兩部分收入中，利息收入是固定的，而買(mǎi)賣(mài)差價(jià)則受到市場(chǎng)較大的影響。影響投資收益的因素主要有兩個(gè)，分別是利率和信用因素。
利率：即所投資的債券對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度(又稱(chēng)久期)，債券價(jià)格的漲跌與利率的升降成反向關(guān)系。利率下降的時(shí)候，債券價(jià)格便上升。
信用：與債券發(fā)行人按時(shí)支付利息、到期歸還本金的能力有關(guān)。一些債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)會(huì)對(duì)債券的信用等級(jí)進(jìn)行評(píng)級(jí)。如果某債券的信用等級(jí)下降，將會(huì)導(dǎo)致該債券的價(jià)格下跌，持有這種債券的基金凈值也會(huì)隨之下降。
三、什么是債券基金？
債券型基金，是指專(zhuān)門(mén)投資于債券的基金，它通過(guò)集中眾多投資者的資金，對(duì)債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類(lèi)別的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的為債券基金。在國(guó)內(nèi)，債券基金的投資對(duì)象主要是國(guó)債、金融債和企業(yè)債。通常，債券為投資人提供固定的回報(bào)和到期還本，風(fēng)險(xiǎn)低于股票，所以相比較股票基金，債券基金具有收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的特點(diǎn)。
四、買(mǎi)債券還是買(mǎi)債券基金？
對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，通過(guò)投資債券基金來(lái)配置個(gè)人資產(chǎn)比直接投資債券更具優(yōu)勢(shì)：
首先，債券基金投資范圍更廣泛。個(gè)人投資者投資債券的主要形式是在銀行柜臺(tái)購(gòu)買(mǎi)憑證式國(guó)債，或在交易所市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)記賬式國(guó)債、企業(yè)債。但債券市場(chǎng)最主要的品種，如央行票據(jù)，以及商業(yè)銀行的金融債、次級(jí)債、浮動(dòng)債等都是在銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行交易的，普通投資者無(wú)法參與。
其次，易于建立更為優(yōu)化的投資組合。債券基金可以幫投資人一次參與多個(gè)債券市場(chǎng)，通過(guò)不同的久期組合、不同信用等級(jí)的擔(dān)保債和信用債的組合、長(zhǎng)期債券和短期債券的組合，以期更好地規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，追求較投資單只債券更多的潛在收益。
第三，具有更好的流動(dòng)性。并非所有債券都有充分的流動(dòng)性，比如憑證式國(guó)債、部分交易所的企業(yè)債都有流動(dòng)性的束縛，而通過(guò)債券基金間接投資于債券，則可以在每個(gè)交易日購(gòu)入或贖回，或者將其轉(zhuǎn)換成股票型基金，靈活性更高。尤其是當(dāng)投資人雖然暫時(shí)退出了股票市場(chǎng)，但仍準(zhǔn)備在最近1年到2年中尋找機(jī)會(huì)重新進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)，購(gòu)買(mǎi)債券基金可能是一個(gè)較好的選擇。
五、 債券基金有哪些分類(lèi)？
不同基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)會(huì)有不同，這里介紹兩家較為常用的分類(lèi)方法：晨星(morningstar)和銀河證券。
晨星是一家具有20多年歷史的基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)，進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)8年。晨星將國(guó)內(nèi)的150多只債券基金分成3類(lèi)：激進(jìn)債券型基金、普通債券型基金和短債基金。激進(jìn)債券型基金的債券投資比例≥70%，其股票類(lèi)資產(chǎn)占資產(chǎn)凈值的比例≥5%，但不超過(guò)20%。普通債券型基金的債券投資比例與激進(jìn)型相同，為≥70%，但其股票類(lèi)資產(chǎn)占整個(gè)基金資產(chǎn)的比例<5%。短債基金是僅投資于固定收益類(lèi)金融工具，且組合久期不超過(guò)3 年。按這一標(biāo)準(zhǔn)劃分，目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上這類(lèi)基金僅有嘉實(shí)超短債基金一只。
和晨星相比，銀河證券對(duì)債券基金的分類(lèi)并不以投資比例為界限，而是更注重不同的投資范圍。
銀河證券將債券基金分為3類(lèi)：標(biāo)準(zhǔn)型、普通型和特定策略型。第一類(lèi)是標(biāo)準(zhǔn)債券型基金，僅投資于固定收益類(lèi)金融工具，不能投資于股票市場(chǎng)，常稱(chēng)“純債基金”。第二類(lèi)普通債券型基金則被很多投資者所熟悉，占債券基金總量的90%以上，其中可再細(xì)分為兩類(lèi)：可參與一級(jí)市場(chǎng)新股申購(gòu)、增發(fā)等的稱(chēng)為“一級(jí)債基”；既可參與一級(jí)市場(chǎng)又可在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)股票的稱(chēng)為“二級(jí)債基”。第三大類(lèi)是特定策略債券型基金。
因此，投資債券基金的投資者應(yīng)當(dāng)仔細(xì)尋找適合自己的債券基金種類(lèi)，以達(dá)到滿(mǎn)意的投資效果。
六、什么階段適合投資債券基金？
經(jīng)濟(jì)通常周期性地呈現(xiàn)衰退、復(fù)蘇、過(guò)熱以及滯脹特征，這種周期性波動(dòng)決定了債券基金在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段呈現(xiàn)的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)截然不同。
最理想的買(mǎi)入時(shí)機(jī)——經(jīng)濟(jì)步入過(guò)熱階段，股市進(jìn)入牛市末尾期。通常人們認(rèn)為債券基金適宜的買(mǎi)入時(shí)機(jī)是經(jīng)濟(jì)步入衰退期，銀行開(kāi)始進(jìn)入降息周期。此前債券市場(chǎng)已受到多次加息沖擊，由于投資者擔(dān)心來(lái)自后續(xù)加息的進(jìn)一步?jīng)_擊，在人們爭(zhēng)先恐后的拋售下，債券不但提前釋放了來(lái)自利率調(diào)整的大部分風(fēng)險(xiǎn)，而且許多品種處于顯著超跌狀態(tài)。此為債券市場(chǎng)的底部區(qū)域，自然最適宜買(mǎi)入債券型基金。此時(shí)，投資者需要把握的市場(chǎng)特征是：當(dāng)發(fā)現(xiàn)原本強(qiáng)勁揚(yáng)升的股市突然出現(xiàn)暴跌，并且在暴跌后回升過(guò)程中不論市場(chǎng)整體成交量還是指數(shù)點(diǎn)位都難以超越前期，而反觀債券指數(shù)卻悄悄走出底部。需要提醒投資者注意的是，債券基金存在純債券基金、一級(jí)債券基金和二級(jí)債券基金三大類(lèi)別。其中，只有純債券基金按照合同規(guī)定，只能投資債券市場(chǎng)，不得涉足股票市場(chǎng)，為了規(guī)避由股市暴跌造成的損失，應(yīng)盡量避開(kāi)后兩者。
不宜投資的階段——經(jīng)濟(jì)滯脹期和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期。前者是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)前景和政策取向以及大部分投資者的預(yù)期均處于不明朗狀態(tài)，股市、債市都處于橫盤(pán)震蕩，所以買(mǎi)入貨幣基金才是明智的選擇。后者是由于政府為了提振經(jīng)濟(jì)，開(kāi)始轉(zhuǎn)入降息周期，許多已被明顯炒高了的債券品種正在步入價(jià)值回歸之路，所以應(yīng)考慮轉(zhuǎn)投二級(jí)債基甚至股基。
同時(shí)債券具有償還性和收益性的特點(diǎn)，決定了債券基金是相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的投資品，其歷年收益率也證明了這一點(diǎn)，因此債券基金或許仍是是穩(wěn)健投資者配置的首選。
（來(lái)源：天天基金網(wǎng)）