債券基金是通過哪些秘密武器來博取風(fēng)險(xiǎn)較小，確定性較高的收益呢？簡(jiǎn)單來說，固定收益類基金的高收益預(yù)期，主要取決于三大投資利器，即投資券種的票息收益率、是否采用封閉運(yùn)作方式、是否能夠充分運(yùn)用杠桿操作。當(dāng)擁有這三大利器后只需把握好最佳入場(chǎng)投資時(shí)機(jī)，博取高收益將會(huì)是大概率事件。
首先，債券投資最根本的收益來自票息收入，從收益率對(duì)比數(shù)據(jù)看，中低等級(jí)信用債的到期收益率已經(jīng)超越6%。如交易所公司債AA級(jí)5年期的到期收益率達(dá)到6.0939%，而7年期AA公司債則達(dá)到了6.6821%。5年期和7年期的AA銀行間城投債到期收益率，則分別達(dá)到6.3622%和6.9555%。從數(shù)據(jù)對(duì)比看，主投中低等級(jí)信用債的債基，其預(yù)期收益的起點(diǎn)要高于一般債券基金。
其次，對(duì)于債券型基金來說，封閉運(yùn)作提升投資組合穩(wěn)定性，有利于提前測(cè)算獲得清晰的組合收益預(yù)期，減少因資金進(jìn)出所帶來的被動(dòng)買賣，既能降低不必要的交易成本，又可以減少資金閑置，對(duì)于提高基金收益有利。封閉式債券基金除了沒有贖回壓力，可以充分投資收益率較高但流動(dòng)性不佳的債券品種，還可以通過債券回購(gòu)等方式融資，加大債券的投資比例，以獲得杠桿收益，因此，封閉運(yùn)作有利于提高債券型基金的投資效率。
再次，在封閉運(yùn)作基礎(chǔ)上，由于債券可作為質(zhì)押品融資，因此管理人可以充分運(yùn)用杠桿放大收益。這個(gè)杠桿意味著什么呢？假設(shè)借入100萬元，借款利率2.5%，成本2.5萬元；用借來的100萬元錢投資回報(bào)率為6%的高收益?zhèn)?，最終收益可達(dá)6萬元，凈收益為3.5萬元。
由此可見，杠桿操作是封閉債基爭(zhēng)取高收益的最大秘密武器。封閉運(yùn)作的基金由于規(guī)模穩(wěn)定，能更高效的進(jìn)行杠桿放大策略的操作，相比普通開放債基杠桿操作的收益增厚效果更明顯。
（來源：新聞晨報(bào)）