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LOF套利需要耐心加運氣
時間:2012-11-22  

LOF產品自從2004年年底推出以來已近8年,形成了自己的特色,最大的特色之一就是跨市場套利機制,為投資者提供了一個低風險套利投資渠道。

 

從LOF套利投資來看,由于大部分LOF的成交并不十分活躍,給投資套利帶來一些不便的同時,也因成交不夠活躍經常出現(xiàn)一些較高溢價或高折價的情況,給投資者帶來套利機會。

 

LOF套利必須耐心等待時機出現(xiàn),掌握一些LOF套利規(guī)律。一般情況下,LOF的折溢價水平并不高,通常比較容易出現(xiàn)高折價或溢價的有以下四類情況。

 

一類是上市初期,類似于國內的新股易于被炒作,這個時期LOF比較容易出現(xiàn)高溢價。

 

第二類是行情突轉時期,既有突然上漲時,又有突然下跌時,如2009年11月行情突然轉向大盤股上漲時,當時一批跟蹤滬深300指數(shù)的基金高溢價。也有股市突然下跌中,LOF交易價格沒有及時反映出來,而出現(xiàn)高溢價的情況。

 

第三類是LOF形式的QDII,由于QDII投資的是海外市場,海外市場和國內市場交易時間不同,漲跌趨勢也相差很大,因此經常出現(xiàn)連續(xù)高溢價或者高折價的現(xiàn)象,例如2012年5月和6月,多只QDII就連續(xù)出現(xiàn)高溢價的現(xiàn)象,甚至出現(xiàn)連續(xù)一個多月溢價率一直超過10%的現(xiàn)象,給投資者帶來持續(xù)的套利投資機會。

 

第四類是出現(xiàn)分紅、核心重倉股異動、回本等情況時,2007年LOF高比例分紅時曾經出現(xiàn)連續(xù)高溢價,最高曾經溢價40%以上,帶來很多套利機會,2008年以后由于分紅比例減少,投資者對分紅的認識提高,分紅對折溢價影響減少,但仍能給LOF交易價格帶來一些波瀾,帶來一些套利機會。此外,還有核心重倉股如果有利好而漲停時,LOF容易受追捧而出現(xiàn)高溢價,核心重倉股如遇到利空而跌停,LOF可能非理性大跌,也可能給投資者帶來一定投資機會;LOF在1元以下“潛水”一段時期后回本時,也可能出現(xiàn)異動,一些投資者在保本價格賣出,從而帶來LOF的折價率上升。

 

除了耐心等待這樣的投資機會外,LOF套利還需要運氣,特別是LOF套利并不是瞬間完成,而是需要有1到2個交易日的間隔,在這個間隔時期如果股市行情上漲,可能提高套利收益,如果是大跌則可能減少套利收益,甚至套利失敗。此外,LOF成交并不是很活躍,有時能否成交到足夠的量,也要看投資運氣。

 

(來源:證券時報)