種種跡象顯示，在當(dāng)前的下跌和震蕩市場中，量化投資正在日漸顯露其獨(dú)有的魅力。針對量化投資的優(yōu)勢，紐銀梅隆西部基金總經(jīng)理胡斌近日在接受采訪時(shí)表示，在持續(xù)低迷的市場背景中，投資者更要懂得理性判斷，切莫慌亂出招，可利用量化投資進(jìn)行“理性”投資。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到9月中旬，目前市場上15只量化基金今年以來平均收益率達(dá)到3.11%，同期大盤下跌超過3%。而主動(dòng)股票型基金平均收益率為2.73%，量化基金抗跌能力更勝一籌。值得一提的是，在量化基金陣營中，有接近7成逆市翻紅，其中最高收益率達(dá)到12.29%。
據(jù)了解，量化基金的投資方式，是將定性研究的理論通過數(shù)量模型演繹出來，借助電腦強(qiáng)大的處理信息的能力，全范圍地“明察”符合標(biāo)準(zhǔn)的股票，避免任何投資“盲點(diǎn)”的產(chǎn)生，最大限度地捕捉“標(biāo)準(zhǔn)”的投資對象。
就量化投資的特點(diǎn)，胡斌打了一個(gè)精彩的比喻。他說，如果說基本面投資是打兔子，那么量化投資就是割稻草，每天在每只股票割一點(diǎn)，然后累積起來，累積得比較平穩(wěn)了再把它放大?！澳撤N角度來講，做量化或者對沖就是在找市場的裂縫，當(dāng)市場裂縫進(jìn)來時(shí)就趕緊把它抓住?！闭劦绞袌隽芽p，胡斌舉了個(gè)例子，如果股票、股指期貨明天到期，股票期貨跟現(xiàn)貨現(xiàn)在大概相差0.4%，0.4%的價(jià)值投資人覺得價(jià)值不大，但量化投資就會把這0.4%給收割起來。今天到明天有一天的時(shí)間，一天時(shí)間這個(gè)“稻草”值得去做。
胡斌指出，成功的投資來源于對信息的精準(zhǔn)解讀和紀(jì)律性的操作，從這兩方面量化的手段以其覆蓋面廣泛、客觀性強(qiáng)、紀(jì)律嚴(yán)格的特點(diǎn)，成為實(shí)現(xiàn)基金管理人投資思想的重要工具。“借助量化模型能夠避免基金經(jīng)理情緒、偏好等對投資組合的干擾，精確地反映基金管理人的投資思想，追求持久、穩(wěn)定的超額收益，最大限度地”理性“投資?！?/P>
量化工具的使用，可以貫穿于整個(gè)投資過程，從資產(chǎn)配置到個(gè)股篩選再到市場時(shí)點(diǎn)選擇，乃至業(yè)績評估體系，均可以以量化的方法，保證整體投資體系的系統(tǒng)化和紀(jì)律性。在胡斌看來，對于投資來講最重要的事情有兩個(gè)，一個(gè)是投資理念，另一個(gè)是投資原則。投資理念就是投資經(jīng)理對投資、對市場的基本信仰。例如，市場情緒是一個(gè)理性回歸的過程，市場參與者會過于樂觀，也會過于悲觀，總會走過頭，全球皆然，這也是專業(yè)投資者的機(jī)會所在，可以計(jì)算市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，利用風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的上下波動(dòng)，均值回歸來獲得超額收益。
對于投資原則，胡斌認(rèn)為，就是對自己投資規(guī)則的總結(jié)，它可以幫助投資者堅(jiān)持自己對投資的認(rèn)識、信仰及理念，用一套標(biāo)準(zhǔn)來管理自己的投資行為?！袄缡裁磿r(shí)候應(yīng)該參與交易，什么時(shí)候不參與，什么條件下應(yīng)該用什么方式去交易等等。市場有一定的規(guī)律可循，但是同時(shí)又有很多誘惑進(jìn)入者犯錯(cuò)的假象，可謂天使和魔鬼并存?！焙筮M(jìn)一步解釋說，如何做出正確的選擇，克服人性的弱點(diǎn)，就需要有一套自己的投資原則來約束自己的投資行為。譬如避免市場情緒的過度悲觀而猶豫不前，過度樂觀而承當(dāng)過大的風(fēng)險(xiǎn)，而且有了合理決策，如何將正確的投資行為執(zhí)行到底，這些都是堅(jiān)持投資原則的益處。
胡斌還提醒投資者，市場情況復(fù)雜多變，應(yīng)克服情緒影響，建立自己的投資理念并堅(jiān)持投資原則，堅(jiān)持理性投資。在此過程中，量化投資是善用者的利器，如加以適當(dāng)?shù)膽?yīng)用，可達(dá)到事半功倍的效果。
（來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）