最近媒體紛紛報道，基金定投“斷供”壓力增大，從銀行渠道顯示個別基金公司的定投“棄戶率”甚至達到40%。其實“斷供”這個話題大家并不陌生，而越是市場低迷我們越容易見到。
“追漲殺跌”，這是“斷供”的投資者最顯著的特點?！案哔u低買”，無可厚非，但投資者是否明白這樣一個道理，在市場高估時才是危險時刻，而市場低估時投資價值才會顯現(xiàn)。海通證券(600837,股吧)分析師婁靜通過研究指出，“沒有只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的市場，但從長期來看，市場向上的概率更大。這就是定投能夠成功的內在基礎，即在于通過分批入場來攤薄成本和風險，獲取市場長期上漲的收益?！?/P>
從婁靜的觀點我們不難發(fā)現(xiàn)，在市場低迷時恰好是定投的好時機，只有在市場低位投入了較多的資金才能在未來的上漲中分享收益。而在市場缺乏賺錢效應的時候就放棄定投是不理智的選擇。
美國密歇根大學曾經做過這樣一項統(tǒng)計，1963年至1993年的30年間，股市95%的漲幅只來自1%的交易日。同時研究人員還發(fā)現(xiàn)，1992年至2001年，只有6個月股市表現(xiàn)最好，如果投資者錯失這6個月的良機，其回報率只有每年8%，而長期堅守的投資者則能享受13%的年平均回報率。
回過頭來看國內，海通證券以深證成指為例進行了測算，假定投資者每月定投一次深證成指指數(shù)基金。計算從2000年1月到2011年5月任意定投一年、三年和五年的年化收益（按月滾動計算）。從年化收益率的均值來看，無論定投一年、三年還是五年，不考慮資金投入時間價值的簡單收益率均值在10%—13%之間，而考慮了資金投入時間價值的內部收益均值高達20%—28%，定投深證成指基金的收益明顯高于銀行存款的零存整取收益。從年化收益率來看測算，時間越長定投基金獲得超越銀行存款收益的幾率越大，這就意味著定投基金時間越長風險越小，盈利概率越大。
事實上，不僅市場低迷的時候不僅不應該放棄定投，還應該加大投入，只有這樣才能獲取市場未來上漲的收益。在市場高估的時候理性地減少投入，在市場低估的時候勇敢地加大投入，這樣的效果是投資者由于有效攤低了成本，在市場轉暖后就會顯出弱市加碼的優(yōu)勢。
來源：金融時報