在海外成熟市場，基金的投資成本是影響業(yè)績的一項重要因素，因此，與基金成本相關(guān)的費率、換手率是挑選基金的重要考慮因素，投資者并不關(guān)注基金的選股能力和擇時能力，因為成熟市場的基金并不具備選股與擇時的能力。本文在界定優(yōu)質(zhì)基金和劣質(zhì)基金的基礎(chǔ)上，考察這兩組基金在選股能力、擇時能力、運作費率、換手率、規(guī)模和機構(gòu)投資者持有比重六個方面的差別，試圖尋找優(yōu)質(zhì)基金的基因。研究表明，在國內(nèi)的投資實踐中，投資者應(yīng)重視基金的選股能力、機構(gòu)投資者持有比重和基金的規(guī)模，而基金的擇時能力、運作費率和換手率并不是重要的業(yè)績影響因素。國內(nèi)外的這些差異，可以由國內(nèi)市場效率不高、散戶參與度高和市場波動性大等特征來解釋。
面對市場上眾多的基金，投資者的困惑是如何從中挑選出優(yōu)質(zhì)的基金。事實上，就算是同類型的基金，在運行一段時間后，業(yè)績差距也會有天壤之別。因此，篩選基金是投資者面臨的一個重要的問題。什么是好的基金，優(yōu)質(zhì)基金的根本特征是什么？這些問題是基金投資者普遍關(guān)心的。在海外成熟市場，基金的投資成本是影響業(yè)績的一項重要因素，因此，與基金成本相關(guān)的費率、換手率是挑選基金的重要考慮因素，投資者并不關(guān)注基金的選股能力和擇時能力，因為成熟市場的基金并不具備選股與擇時的能力。本文在界定優(yōu)質(zhì)基金和劣質(zhì)基金的基礎(chǔ)上，考察這兩組基金在選股能力、擇時能力、運作費率、換手率、規(guī)模和機構(gòu)投資者持有比重六個方面的差別，試圖尋找優(yōu)質(zhì)基金的基因。研究表明，在國內(nèi)的投資實踐中，投資者應(yīng)重視基金的選股能力、機構(gòu)投資者持有比重和基金的規(guī)模，而基金的擇時能力、運作費率和換手率并不是重要的業(yè)績影響因素。國內(nèi)外的這些差異，可以由國內(nèi)市場效率不高、散戶參與度高和市場波動性大等特征來解釋。
基金的評價關(guān)注的是相對業(yè)績，即相對于自身基準(zhǔn)的業(yè)績，超越自身基金的部分稱為超額收益。計算所有股票型基金在2008年、2009年和2010年超額收益的平均值，把連續(xù)三年超額收益在平均值以上的基金稱為優(yōu)質(zhì)基金，連續(xù)三年超額收益在平均值以下的稱為劣質(zhì)基金。
來源：和訊基金