被認(rèn)為是“傻瓜式投資”的指數(shù)基金，憑借其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)接連在牛市中稱雄，自2006年以來(lái)持續(xù)戰(zhàn)勝精選個(gè)股、靈活配置的主動(dòng)型基金，充分分享了指數(shù)上漲帶來(lái)的好處。
指數(shù)基金或?qū)?BR> 問(wèn)鼎年度收益率冠軍
指數(shù)基金有可能成為今年最大的贏家。根據(jù)天相投資的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)截至10月16日，16只開(kāi)放式指數(shù)型基金的平均凈值增長(zhǎng)率高達(dá)153.77％，遠(yuǎn)高于同期主動(dòng)投資的股票型基金143.82％和混合型基金126.16％的收益率。這也是繼去年指數(shù)型基金領(lǐng)跑各類基金之后今年再度領(lǐng)先。
由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)、上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過(guò)預(yù)期和市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，今年以來(lái)我國(guó)A股市場(chǎng)行情延續(xù)去年的上漲趨勢(shì)持續(xù)走強(qiáng)，股指的上漲幅度也超出了年初各機(jī)構(gòu)對(duì)今年市場(chǎng)漲幅的預(yù)期?；A(chǔ)市場(chǎng)的良好表現(xiàn)再度帶動(dòng)基金業(yè)績(jī)的大幅飆升，天相投資的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)大多數(shù)偏股型基金的凈值增長(zhǎng)率超過(guò)100％，超過(guò)150％的多達(dá)53只。偏股基金的平均收益率和絕大多數(shù)可比的偏股基金的收益率已經(jīng)超過(guò)去年全年。
值得一提的是，與同期主動(dòng)型股票型基金和混合型基金相比，指數(shù)基金整體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)更顯驚艷。天相投資的數(shù)據(jù)顯示，在115只股票型基金的收益率排行榜上，16只指數(shù)基金中有11只進(jìn)入前40名，并且這11只基金凈值漲幅全部超過(guò)150％；進(jìn)入前15名多達(dá)6只，易方達(dá)深證100ETF、友邦華泰紅利ETF、華安MSCI中國(guó)A股基金份額凈值增長(zhǎng)率分別高達(dá)211.19％、182.87％、174.59％，分別排在第三、第五和第十名。其中易方達(dá)深證100ETF僅落后第一名中郵核心優(yōu)選5.52個(gè)百分點(diǎn)。如果市場(chǎng)繼續(xù)向好的話，今年完全有可能創(chuàng)造首次由指數(shù)型基金問(wèn)鼎年度冠軍的歷史。
此外，排名在40名以外的其余5只指數(shù)基金表現(xiàn)也相當(dāng)不錯(cuò)，博時(shí)裕富、方達(dá)50、長(zhǎng)盛100和銀華88排在46名到66名之間，凈值漲幅最小的中小板ETF，今年以來(lái)的增長(zhǎng)率也已經(jīng)達(dá)到132.5％。
指數(shù)型基金在一般人眼里屬于“傻瓜式投資”，大多采用復(fù)制標(biāo)的指數(shù)成份股的被動(dòng)式投資策略，基金經(jīng)理一般不會(huì)主動(dòng)進(jìn)行擇股、擇時(shí)的投資選擇。正是基于這樣簡(jiǎn)單的被動(dòng)投資方式，指數(shù)基金卻在2年里持續(xù)打敗以精選個(gè)股、動(dòng)態(tài)配置著稱的主動(dòng)型基金。
自“5.30”以來(lái)，市場(chǎng)回歸藍(lán)籌主流，“二八”行情盛行，股指在少數(shù)權(quán)重股的推動(dòng)下不斷創(chuàng)出新高，但大多數(shù)散戶卻沒(méi)有分享到指數(shù)上漲的好處，陷入“只賺指數(shù)不賺錢(qián)”的郁悶境地，不少主動(dòng)型基金同樣沒(méi)有跟上指數(shù)的上漲步伐，凈值增長(zhǎng)緩慢，而指數(shù)基金收益率卻“一枝獨(dú)秀”———“賺了指數(shù)就能賺錢(qián)”。
H股回歸和股指期貨
或?qū)⑻嵘笖?shù)基金價(jià)值
自9月份以來(lái)，隨著中海油服、建設(shè)銀行、中國(guó)神華等在香港上市的大盤(pán)藍(lán)籌股的集中回歸，國(guó)內(nèi)代表性較強(qiáng)的滬深300、上證50、上證180、中證100等指數(shù)都將因?yàn)檫@些大盤(pán)藍(lán)籌股的回歸而升級(jí)換代，以其為標(biāo)的的指數(shù)基金或?qū)⒏语L(fēng)光無(wú)限。
深圳某大型指數(shù)基金基金經(jīng)理認(rèn)為，大盤(pán)藍(lán)籌股回歸會(huì)使相關(guān)指數(shù)的行業(yè)權(quán)重更加均衡，指數(shù)受某些行業(yè)或個(gè)股的影響將會(huì)變小，從而可以減小指數(shù)的波動(dòng)性，并且大市值股票進(jìn)入指數(shù)可以提高指數(shù)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的代表性。
根據(jù)上證所和中證指數(shù)公司的公告，中國(guó)神華將于10月23日進(jìn)入上證180、上證50、滬深300、中證100等成份指數(shù)，此次調(diào)整后，滬深300指數(shù)的市值覆蓋率從74.69%提高到79.11%，流通市值覆蓋率從69.86%提高到70.93%，其他指數(shù)的市值覆蓋率也有所提升。
該指數(shù)基金經(jīng)理預(yù)計(jì)，股指期貨將于可預(yù)見(jiàn)的時(shí)間內(nèi)推出，10月份以來(lái)滬深300指數(shù)的權(quán)重股受到市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注，被機(jī)構(gòu)投資者特別是公募基金大舉搶籌，短期內(nèi)給成份股帶來(lái)了溢價(jià)，從而帶動(dòng)了指數(shù)，上周50ETF凈值大漲5.92％就是得益于工行的強(qiáng)勁上漲。但從歷史經(jīng)驗(yàn)看，這種影響將會(huì)隨著時(shí)間逐漸消失。
但四季度以來(lái)的指標(biāo)股行情給了投資者一個(gè)有益的啟示，那就是投資者進(jìn)行指數(shù)投資的重要性，當(dāng)建行、中國(guó)神華以及即將回歸的中海油、中移動(dòng)等5大藍(lán)籌股計(jì)入各類股指之后，市場(chǎng)估值高企的現(xiàn)象會(huì)得到極大的緩解，對(duì)于以核心權(quán)重股票構(gòu)建為主的ETF基金以及其他指數(shù)型基金而言，這些回歸藍(lán)籌股的長(zhǎng)期基本面支持無(wú)疑會(huì)極大地提升這些指數(shù)型基金的價(jià)值。中國(guó)銀河證券基金研究中心高級(jí)分析師王群航認(rèn)為，股指期貨的推出在短期內(nèi)可能會(huì)使跟股指期貨有關(guān)的指數(shù)的波動(dòng)更加頻繁，但這一金融衍生品的推出并不會(huì)改變市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。
證券時(shí)報(bào) 朱景鋒